文:加贝资本-壹宁
真的是一道奇怪又有趣的风景线——这已经不知道是近来第几次谈论华夏幸福(600340)了。我知道股市上有很多类似的情况,这也正是市场情绪下出现过度偏差常有的事,但当我看到在华夏幸福这个股票上,将这个现象演绎得如此极致,如此典型的时候,还是忍不住会笑出声。
在加贝资本以大盘蓝筹股为基本配置的投资体系中,华夏幸福,原本是作为一个有特点的地产股身份出现的。众所周知,地产股当然应该是大盘股,在加贝资本体系中也很少有千亿以下市值标的。华夏幸福总市值在我建仓的时候也就是2018年5月距离千亿还并不遥远,记得当时大约七八百亿。两年多来,在国家严控房地产扩张的大背景下,华夏幸福一方面继续高盈利,高分红,产业新城的布局愈加成熟,开始结出硕果,商业地产布局又迅速展开,营业收入规模在2019年突破千亿;另一方面,经过两年的努力,上市公司市值逐步缩水,到现在仅剩620亿!这个市值水平,严格来说作为一家全国性房地产企业也算不上什么大盘股了——如果当下市场对于炒小炒差还是那么兴趣盎然,不妨建议往华夏幸福这边看过来,这个标的勉强可以算炒小,至少不能算炒差。
今年上半年在疫情影响下,华夏幸福创造净利润60亿,同比下滑了不少,但动态市盈率仍然只有5倍左右,目前每股15.8元的价格,是贵是便宜?我不知道!华夏幸福在原有产业新城运营商基础上,增加了一个核心都市圈不动产投资开发及运营管理平台,我总结也就是商业地产运营商的战略,即将形成双轮驱动。半年报的产业新城利润收入增长势头良好,利润占比首次超过了传统的孔雀城住宅房地产开发,其超脱传统住宅地产的经营特色正在蝶变。我很想脑洞大开,再斗胆为华夏幸福归纳一次:华夏幸福不是一个为普通居民盖房子、建住宅的传统地产商,而是一个为企业盖房子、营造经营场所的新型地产商。无论是产业新城运营商,还是商业地产运营商,都是主要面向企业客户,有别于其他传统地产商面向居民。
在企业经营基本面没有变差,反而更具有成长性的情况下,在公司发展战略清晰,又有中国平安加持的情况下,华夏幸福股票价格不断向下,走出了一个“公司向好,股价向下”的底背离。股价已经在每日不断打折酬宾的状态中,低估之后还有更低估,形成了惯性。耐人寻味的是,翻看东方财富数据统计页面可以发现,北上资金持股占比和不断向下的股价南辕北辙,开口越来越大。斗胆臆测,这些盯上了华夏幸福的北上资金应该不是最近追涨杀跌、出入频繁的疑似马甲外资,其坚定抄底增持低估价值股的特点很浓郁,这样的外资很像以往我们熟悉的那些以价值投资为主,只买不卖的真外资。
如下图:截至上周五2020年9月11日沪股通持仓变化
又查看了一下该股的持仓股东结构,持股占比三分之二的前十大股东除了新增“华夏控股-光大证券-20华EB02担保及信托财产专户”之外,基本没有变化。持股占比约1%的社保基金也无变化。再看占比仅仅2.6%的基金们,竟然多达339家。
是否可以想象一下,一个并不陌生的画面:当一个小散在某个股票上被套的伤心欲绝,割肉出掉了大部分仓位,仅仅象征性保留最后的一手留作纪念时,他或许是并不死心,想对该股保持关注,随时准备东山再起,卷土重来,一旦这个股票底部反转,他会怎么做?
还要注意,机构们作为专业投资者,并不会像小散那样,仅仅为了抓住盘感,或者不甘心失败而保留仓位,一定是基于对公司成长性和业绩的了解,对所处行业暂处于五花大绑状态的密切关注和跟踪。大家不难清楚这样的事实:首先,很多头部房地产商依然活得很好,股东回报始终不差;其次,房地产行业对于仍处于城市化进程下的中国,重要性依旧;再次,房子的价值依然占据多数国人心中的主要地位;同时,房住不炒,房地产去金融化,降低高杠杆,更多惠及民生,是政府必然的选择!我们肯定要改变房地产绑架国民经济的状况,不能让老百姓住不起房。通过昨天银保监会透出的信息,我们已经在这个方面取得了成效。
那么,这个股票怎么看,从趋势上看,是“折上折”持续进行中,似乎每天都有刷新的低价,便宜之后会更便宜;从估值上看,贵还是便宜呢?我还是不说,就是不说。趋势交易者,当然,继续观望,我所指的趋势交易者,在持有剩下的30%华夏幸福股票的投资者中,不只是散户,也包括基金;而价值投资者,该做的也早就在做了。比如,加贝资本刚刚在16元前后加仓两次,提高了加仓密度,有点禁不住诱惑,猴急抢筹了。
相关证券:华夏幸福(600340) 转载自: 600340股吧 http://600340.h0.cn公司名称:华夏幸福
股票代码:sh600340
市场类型:主板
上市日期:日
所属行业:区域地产
所属地区:河北
公司全称:华夏幸福基业股份有限公司
英文名称:China Fortune Land Development Co.,Ltd.
公司简介:华夏幸福公司致力于产业新城的投资、开发、建设与运营,已成长为中国领先的产业新城运营商。公司以“经济发展、社会和谐、人民幸福”的产业新城为核心产品,秉持“四个坚持”的产业新城系统化发展理念,即“坚持以绿色生态为底板,坚持以幸福城市为载体,坚持以创新驱...
注册资本:39.1亿
法人代表:王文学
总 经 理:赵威,陈怀洲
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